耐克（NKE.US）变的不香了?
6月28日，网龙财经APP获悉，已于当地政府时长收盘，耐克(NKE.US)股票价格下跌近7%，市值一日之间蒸发120亿美金。同时，盘中耐克一度跌至102.48美元/股，创下2020年8月以来低点。如果从前年11月的历史高点178.18美元算起，耐克已大幅回撤超40%，股票价格步入技术性调整熊市。
消息面上，当地政府时长6月27日，耐克公布已于今年5月31日的2022财年第四财年及全年财报说明，2022财年耐克营收达467亿美金，同比增加5%，除去汇率变动影响同比增长速度6%。其中，Q4耐克营收为122亿美金，与前年同期相比下滑1%，除去汇率变动影响增长速度3%。
分地区来讲，四财年耐克在欧洲、中东和非洲销售收入增长速度9%至32.51亿美金，突出表现最好的是亚太其他行业及拉丁美洲销售业务，同比大涨15%至16.82亿美金。如此看来，耐克的增长速度似乎没有那么奇差。
但在两个关键行业北美和中国Q4突出表现均跌至下跌，销售收入分别减少5%和19%至51.1亿美金和15.6亿美金。
北美地区由于海运和物流成本走高继续抑制近期盈利能力，交货时长延长造成在途产能占本财年末总产能的65%。产能供应限制，造成批发收入下滑了12%。预计短期供应链问题依旧难以解决，且美国用户决心低迷，通胀和加息使得用户有意减少可选消费，或对耐克北美消费消费需求造成不利影响。
最拖累业绩增长的还是大中华区。财报说明，Q4营收为15.6亿美金，同比下滑19%，营业利润同比下滑了55%。据耐克分析，大中华区业绩增长下滑主要受到由大范围疫情造成的产能、物流及运输成本增加的影响，约100多个城市和60%以上的销售业务遭受冲击。
令投资者感到担忧的是，耐克已连续六个财年陷落最重要的中国行业。已于2022年2月28日的第三财年，耐克大中华区收入同比下滑5.2%至21.6亿美金。而再上一财年，耐克大中华区销售收入亦下跌20%至18.44亿美金。
在最新公布财报后的电话会议中，中国行业已然正式成为投资者和分析师关注的重点，会上“中国”一词共被提及26次。耐克研究部财务官Matthew Friend坦言，过去六个月是耐克自2020年以来在中国遭遇的最大挑战。
但耐克研究部执行官John Donahoe则决心满满，表示长年看好中国行业和未来的巨大潜力，这一点从未动摇。将继续加大在中国的投入，并通过中国技术中心加强数字化销售业务能力。
短期来讲，随着4月底疫情封锁的部分解除，商店客流量和用户消费需求有所明显改善。根据阿宝统计数据，“618”大促活动中，淘宝服务平台耐克销售收入取得218%同比增长速度，位居运动户外汽车品牌第一名，6月能否正式成为中国区消费需求明显改善的分水岭。
不过，长年来讲，由于洋汽车品牌的蓬勃发展，耐克（02020）和李宁（02331）已正式成为耐克在中国行业最大的竞争对手，赶超Nike中国或许只是时长问题。
据欧睿信息咨询统计数据，2021年耐克在中国的行业占有率就已滑落至25.2%，耐克集团则增至16.2%，首次超越adidas上升至第二位，位列第四的李宁的行业占有率也走高至8.2%。
与此同时，反观耐克、李宁等追赶者，业绩增长则是蹭蹭走高。
耐克财报说明，2022年第一财年，耐克汽车品牌产品的零售金额与前年同期相比取得10%-20%的正增长速度。李宁的增速更为迅猛，统计数据说明，已于2022年3月31日，李宁销售网点(不包括李宁YOUNG)于整个服务平台之零售流水按年跌至20%-30%高段增长速度。
中信证券认为，从服装汽车品牌视角看2022中国运动行业格局，国内&服装汽车品牌差距持续缩小。外部事件持续冲击服装汽车品牌销售，Nike等突出表现分化加剧，而洋汽车品牌组此期间快速蓬勃发展，其之所以能把握服装汽车品牌在国内退潮的机遇，得益于其长年以来在产品的功能/时尚属性与汽车品牌营销代言的厚积薄发。建议重点关注汽车品牌势能持向上、长年仍有开店和提价空间、且估值具备吸引力的洋汽车品牌以及经营边际明显改善的零售和代工龙头。
